2017.03.18 경제기사 공부하기

[경영일반] 글로벌경제 10년만에 `깜짝 회복`…한국만 소외

글로벌경제 10년만에 `깜짝 회복`…한국만 소외

美, 고용지표 대폭 개선…中, 위안화 안정돼 수출 약진
日도 기업투자 대폭 늘어
한국은 김영란법·사드보복에 소비·투자 등 내수회복 지연…수출증가 그나마 긍정적

■ 英이코노미스트 분석

2008년 금융위기가 전 세계를 강타한 지 거의 10년 만에 세계 경제가 회복세로 돌아서는 조짐을 보이고 있다.

17일 영국 경제전문지 이코노미스트는 '글로벌 경제의 놀라운 성장'이란 제호의 커버스토리를 통해 미국과 유럽, 아시아, 신흥국 등에서 일제히 경제지표가 긍정적인 흐름으로 돌아섰다고 지적했다.

이코노미스트는 "세계 경기는 제조업에서 회복세가 두드러지고 있다"고 설명했다. 미국 제조업의 부활은 고용지표로 확인된다. 농업 분야를 제외한 미국 취업자 수는 2월에만 23만5000명 늘어났다. 이는 시장 예상을 약 1만명 상회하는 것으로 미국 경기가 완연한 확장 국면에 돌입했다는 의미다.

미국과 함께 G2(주요 2개국)를 형성하는 중국의 약진도 두드러진다. 중국은 올해 1~2월 수출이 전년 같은 기간 대비 11% 더 늘었다. 위안화 가치 안정 정책도 효과가 나타나고 있다. 중국은 2015년 11월부터 지난해 1월까지 외환보유액에서 3000억달러(약 339조7800억원)를 투입해 자국 통화 가치의 변동성을 줄였다. 중국 내 자본의 해외 유출을 막는 데 성공했고, 원유 등 원자재 가격이 작년보다 오르기 시작하면서 생산자물가지수도 플러스로 전환됐다.

일본 경제는 일본은행이 올해 경제성장률을 당초 1.0%에서 1.4%로 상향 조정할 정도로 순항하고 있다. 지난해 4분기 기업 투자가 전년 동기 대비 8% 증가하는 등 선순환에 들어선 모습이다. 유로존도 '양적완화'가 경기를 부양하고 있다. 마리오 드라기 유럽중앙은행(ECB) 총재는 지난 9일 정례회의에서 "양적완화 프로그램이 효과를 보임에 따라 유럽 경제가 좋아지고 있다"며 추가적인 금리 인하 조치는 당분간 취하지 않겠다는 뜻을 밝혔다.

신흥국들도 조금씩 부진에서 탈출하는 모습이다. 러시아의 지난달 소비자물가 상승률은 4.8%였다. 불과 2년 전에 16.9%를 기록했던 점을 떠올리면 크게 안정된 것이다. 브라질도 물가상승 압박에 지난해 10월 14.25%였던 기준금리를 12.25%까지 낮췄는데, 물가가 더 진정된다면 8%까지도 인하할 수 있을 것으로 예상된다.

영국 투자은행 바클레이스캐피털의 제임스 스테틀러 애널리스트는 "대규모 투자를 한 기업들은 지금 당장은 이윤 증가 폭이 작을 수도 있지만 내년부터는 엄청난 이익을 볼 가능성이 높다"며 내년 이후의 상황을 긍정적으로 내다봤다.

이 같은 세계 경기 흐름 속에 한국 경제는 긍정과 부정 양쪽 신호가 혼재한 상황이다. 우선 세계 경제가 활력을 되찾으면서 수출이 가파르게 늘고 있다는 점은 위안거리다. 산업통상자원부에 따르면 지난달 수출은 작년 2월보다 20.2% 증가한 432억달러였다. 수출 금액과 증가율 모두 5년 만에 최고치다. 지난 1월 수출도 1년 전 같은 기간보다 11.2% 늘어났는데, 2월에는 증가 폭을 더 키운 것이다. 수출 증가율이 2개월 연속 두 자릿수를 기록한 건 2011년 9월 이후 5년5개월 만이다.

수출 증가는 반도체·디스플레이 등 정보통신기술(ICT) 분야가 이끌었다. 미래창조과학부와 산업부에 따르면 2월 ICT 분야 수출은 전년 동월 대비 22.8% 증가한 140억6000만달러로 집계됐다. 사상 최초로 140억달러를 넘겼고, 2010년 8월(26.4%) 이래 처음으로 20%대 증가율을 보였다. 반도체는 2월에만 65억달러 수출을 하며 사상 최대 월간 실적을 올렸다. 디스플레이도 1년 전에 비해 15.5% 수출액을 늘리며 22억3000만달러어치를 해외에 판매했다.

하지만 박근혜 전 대통령 탄핵 등 정치적 혼란과 함께 구조개혁 지연, 가계빚 증가로 침체된 내수가 경기 회복 발목을 잡고 있다. 소비를 나타내는 소매판매는 전월 대비로 올 1월까지 3개월 연속 뒷걸음질 하고 있다. 작년 11월, 12월에 각각 -0.3%, -0.5%로 떨어지더니 해를 넘겨 1월에는 -2.2%까지 더 내려갔다. 숙박·음식점업은 전년 동월 대비 5개월 연속 위축되며 지난 1월 -6.4%까지 내려앉았다. 2월 백화점·할인점 매출액 속보치를 봐도 작년 대비 각각 1.1%, 14.6% 줄어들어 소비자들이 지갑을 열지 않고 있다.

사드 배치에 따른 중국의 각종 경제 보복은 내수 회복 제약 요인으로 작용하고 있다. 당장 지난 15일부터 '한국 관광 제한' 조치가 시작되면서 서울 명동과 제주도 등에 중국인 관광객 발길이 뚝 끊겼다. 크레디트스위스는 사드 보복이 올해 내내 이어질 경우 한국 경제성장률이 0.5%포인트 하락할 수 있다고 분석했다.

[경영일반] 서민들 돈 빌리기 힘들어지겠네

햇살론·사잇돌 대출 총량규제 대상 직격탄
저축銀 "수익성 적은 상품 우선적으로 줄일 수 밖에"
시중銀 저리대출 이용힘든 저신용자 금리부담 커질듯

당국의 2금융권 대출 총량 규제에 따라 대표적인 서민 정책금융상품이었던 저축은행 '사잇돌 대출'과 '햇살론'마저도 이용이 어려워질 전망이다.

금융당국이 정책금융상품을 포함한 모든 상품을 총량 규제 대상으로 포함하면서 일부 저축은행이 수익성이 낮은 정책금융상품 취급부터 축소하고 나섰기 때문이다. 그렇지 않아도 1금융권 저리 대출을 이용하기 힘든 저소득자·저신용자 등 취약가구들이 상대적으로 금리가 낮은 정책금융상품까지 제대로 이용하지 못하면 2금융권의 고금리 신용대출상품이나 살인 금리를 물리는 불법 사금융 업체 대출을 이용할 수밖에 없다는 지적이다. 가계부채 안정화를 위한 정부당국의 대출 총량 규제가 서민층에 직격탄이 될 수도 있다는 얘기다.

금융당국은 지난 13일과 16일 두 차례에 걸쳐 상위 15개 저축은행 대표를 불러 지난해 대비 가계대출 총량 증가율을 한 자릿수로 묶어줄 것을 요청했다. 이 자리에서 당국은 정책금융상품에 대해서도 총량 규제 원칙을 지켜야 한다고 강조한 것으로 알려졌다. 이에 따라 일부 저축은행은 사잇돌과 햇살론 상품 취급액을 줄일 방침을 세웠다. 아직 방침을 세우지 않은 저축은행에서도 사잇돌과 햇살론 대출 규모 축소를 고려하고 있다. 대출 총량을 규제할 경우 불가피하게 수익성이 낮은 상품의 취급 규모를 줄일 수밖에 없기 때문이라는 게 업계 관계자들의 설명이다.

한 저축은행 관계자는 "정책금융상품은 수익성보다는 저소득·저신용자의 신용 경색 해소라는 차원에서 취급하는 상품"이라며 "구분 없이 총량을 규제하는 방식이라면 수익성이 적은 상품 취급액부터 먼저 줄이는 곳이 있을 수밖에 없다"고 했다.

이 관계자는 "조달금리 상승, 최고 금리 인하 가능성, 건전성 분류 기준 강화에 따른 충당금 부담 증가 등으로 저축은행 수익성 기반이 줄어든 상황이라 불가피하게 수익성을 고려해야 하는 업체들이 있을 것"이라고 했다.

정책금융상품들은 정부 유관기관이 보증해주는 상품이기 때문에 다른 대출에 비해 안전하지만 보증 수수료가 있어 다른 상품보다 마진이 적다. 사잇돌 대출을 위해 저축은행은 보증사인 서울보증보험에 통상 5% 정도의 보증료를 지급한다. 햇살론 보증료는 1% 이하다. 이 때문에 저축은행 사잇돌과 햇살론 등 보증부 대출 취급 규모는 지난해 9월 기준으로 2조5300억원을 기록해 전체 대출금(41조1800억원)의 6%에 불과했다. 반면 신용대출 규모는 12조4100억원으로 전체 대출액의 30%였다.

비교적 낮은 문턱과 금리로 서민층 대출 부담을 낮춰준 햇살론과 사잇돌 대출이 축소되면서 대출의 질이 더 나빠질 수 있다. 햇살론은 연소득이 3000만원 이하거나 신용 6등급 이하인 저소득·저신용 근로자와 자영업자가 10% 이하의 금리로 최장 5년간 돈을 빌릴 수 있는 상품이다. 저축은행의 표준 사잇돌2 대출을 이용하면 연소득 1500만원 이상인 신용 1~8등급 근로자가 15% 내외의 금리로 2000만원까지 돈을 빌릴 수 있다. 저축은행과 대부업권 신용대출 금리가 모두 20%대임을 고려하면 정책금융상품 이용이 제한되면서 대출금리가 10%포인트 이상 높아질 수 있는 것이다.

손상호 금융연구원 연구위원은 "만기가 짧은 고금리 신용대출을 주로 취급하는 저축은행의 경우 대출 총량을 제한하면 수익이 적은 정책금융상품 비중을 줄일 가능성이 높다"며 "막무가내식 총량 규제보다는 정책금융상품과 일반 신용대출상품을 나누는 등 좀 더 촘촘한 방식의 접근이 필요하다"고 지적했다.

[경영일반] "이젠 실적" 2분기연속 이익증가 22곳 주목…박스피 탈출 선봉장 기대

SK하이닉스·에쓰오일…1분기 이익 40%증가 전망
中보다 경쟁력 높은 화학株…4차산업혁명 관련주도 관심

금리 인상 악재를 이겨낼 실적 호전 종목에 대한 관심이 커지고 있다. 유가증권시장(코스피) 상장사의 이익 수준이 올해 최고치에 달할 것으로 예상되지만 실상은 일부 종목의 영업이익이 크게 늘면서 나타나는 '착시현상'이란 지적이 나오고 있다. 이에 따라 최근 2개 분기 연속 영업이익이 개선되는 상장사 위주로 투자 포트폴리오를 짜야 한다는 조언이다.

17일 증권정보업체 에프앤가이드에 따르면 올해 1분기 실적에 대해 증권사 3곳 이상의 추정(컨센서스)이 가능한 코스피 상장사는 153곳으로 나타났다. 이들 기업의 전체 1분기 예상 매출은 398조원으로 작년 4분기(402조원)보다 1% 감소하는 것으로 집계됐다.

반면 영업이익은 같은 기간 28조6297억원에서 38조9248억원으로 36% 급증하는 것으로 나타났다. 성장은 둔화되지만 이익 수준은 올라가는 일종의 '불황형 흑자' 구조인 셈이다.

153곳 중 올해 1분기 영업이익이 작년 4분기보다 증가하는 곳은 101곳으로 감소하는 상장사 숫자보다 2배가량 많았다. 101곳 중에서 작년 4분기 영업이익이 작년 3분기보다 상승한 곳을 추려내면 22곳이다. 올해 1분기 실적 추정이 가능하면서 최근 2개 분기 연속 영업이익이 늘어난 코스피 상장사는 전체(153곳)의 14.4%인 것이다.

신성호 IBK투자증권 사장은 "금리 인상을 이겨내는 것은 기업 실적뿐"이라며 "최근 2개 분기 영업이익이 늘어난 곳은 향후 주식시장 불확실성이 해소되면 시장 평균보다 더 많이 오를 가능성이 높다"고 말했다. 22곳의 작년 4분기 대비 올해 1분기 영업이익 예상 증가율은 41.7%로 같은 기간 153곳 평균(36%)보다 높은 것으로 나타났다. 특히 22곳 중 에쓰오일, GS건설, SK하이닉스는 올해 들어 10% 이상 올라 신고가 행진 중이다.

올해 주가가 20% 급등한 GS건설은 작년 까지 '수주절벽'에 시달리던 모습에서 180도 바뀐 모습이다. 최근 공시를 통해 3926억원 규모의 광명 주택재개발정비사업 시공사로 선정된 데 이어 이란에서 대형 수주가 임박했다는 소식이 전해졌기 때문이다. 이 같은 이유로 이 업체는 지난해 2조880억원의 해외 수주 실적에서 한발 더 나아가 올해 수주 목표를 3조8510억원으로 높여 잡았다.

이상우 유진투자증권 연구원은 "GS건설의 광명 주택재개발정비사업도 주택시장에서 변함없는 경쟁력을 입증한 사례로 올해 실적 개선 기대감이 나타나고 있다"고 밝혔다.

작년 3분기 384억원이었던 GS건설의 영업이익은 작년 4분기 528억원을 기록한 데 이어 올해 1분기 716억원으로 늘어날 전망이다.

에쓰오일도 같은 기간 영업이익이 각각 1162억원, 3680억원, 4222억원으로 꾸준히 늘어날 것으로 추정된다. 이 같은 전망에 외국인은 올해 들어 947억원어치 순매수하며 주가는 12.6% 올랐다. 정유사업에서 글로벌 경기 회복으로 수요가 증가하고 있지만 공급 부족 상황이 지속되며 실적과 직결되는 정제마진이 양호할 것이란 전망 때문이다.

올해 들어 지난 16일까지 주가가 10% 오른 SK하이닉스도 작년 3분기 7260억원의 영업이익이 올해 2조819억원까지 확대될 것이란 예상이 나온다. 다만 최대 25조원으로 예상되는 일본 도시바의 반도체(낸드) 사업 인수와 관련해 불확실성과 재무 부담 탓에 17일 주가는 조정받고 있다.

최근 2분기 연속 영업이익 상승 종목 22곳에는 롯데케미칼·LG화학과 같은 화학 업종이 6곳 포함돼 가장 많았다. 이 같은 화학 업종 강세 전망은 중국의 화학제품 수요 증가와 석탄 가격 상승에 따른 것이다. 중국은 벤젠과 같은 석유화학제품 생산 때 원료로 석탄을 주로 사용하는데 원료값 상승에 따라 제품 가격을 올릴 수밖에 없는 구조다.

이와 달리 제품 생산 때 원유 정제 과정에서 나오는 나프타를 원료로 쓰는 국내 화학업체들은 최근 안정된 유가 덕분에 비용을 절감해 가격 경쟁력에서 중국 업체들에 앞서 있다. 이에 따라 LG화학의 작년 3분기 영업이익은 4600억원에서 올해 1분기 6253억원, 롯데케미칼은 각각 6432억원에서 8327억원으로 상승할 것으로 전망된다.

최근 증권사로부터 '4차 산업혁명' 관련 주도 종목으로 꼽히고 있는 네이버도 올해 외국인 순매수 1278억원이 몰리며 주가가 5.7% 상승했다.

유진투자증권은 네이버의 인공지능(AI) 기술 연구에 대한 투자 성과가 기업 가치에 반영될 것으로 전망한다며 목표주가를 97만원까지 제시하고 있다. 이에 따라 영업이익은 올해 1분기 분기 기준 처음으로 3000억원을 넘을 것으로 예측된다. 

[부동산] `한강변 50층` 성수동 재개발 본궤도

1지구 내달 조합인가 신청, 2지구 설계자 선정 공고…4지구는 건축심의 앞둬
마지막 남은 전략정비구역 공공기여 30%로 층수 올려…구역지정 8년만에 사업탄력

이달 초 조합설립 총회를 열고 설계자도 선정한 성수동 전략정비1구역 전경. [한주형 기자]한강변 아파트 층수제한 논란이 뜨겁게 달아오른 가운데 서울 성동구 성수동에선 고층 개발이 한창이다. 성수동 일대는 2009년 당시 오세훈 전 서울시장의 '한강르네상스'(한강공공성 회복선언) 구상에 따라 발표된 5개 전략정비구역(성수·여의도·합정·이촌·압구정) 중 한 곳이다. 나머지 4곳은 해제됐지만 성수동은 한강변 50층 아파트를 지을 수 있는 '최후의 전략정비구역'으로 남으면서 투자자들이 찾아드는 중이다.

지난 4일 성수전략정비구역1지구(성수1구역)는 조합 창립총회를 열었다. 추진위원회 관계자는 "올해 1월 말 이미 조합 설립을 위한 법적 기준(소유자 등의 동의율 75% 이상)을 충족했다"며 "4월 중 조합설립인가를 신청할 예정"이라고 말했다. 조합 창립총회는 사업이 공식적으로 첫걸음을 떼는 '조합 설립'의 몸통에 해당하는 단계다. 이것이 통과되면 이후 조합설립과 사업인가·관리처분인가 등의 단계를 밟게 된다. 성수1구역은 같은 날 열린 총회를 통해 설계자(건원건축사사무소)도 정했다.

성수동 1~2가에 걸친 성수전략정비구역은 총 4개 구역으로 나뉜다. 이 중 성수1구역은 면적 19만4398㎡에 총 2909가구(임대 포함)가 들어설 예정이다. 업계에 따르면 1구역은 총 3개동을, 인근 2~4구역은 각각 2개동을 최고 50층까지 지을 수 있다.

사업 단계상 가장 앞서 있는 성수4구역은 이르면 이달 말 서울시 건축심의를 받을 예정이다. 4구역은 이미 지난해 7월 조합설립인가를 받은 상태다. 인근 2·3구역도 조합 설립을 위한 물밑작업이 한창이다. 2구역 추진위원회는 지난 9일 설계자 선정을 위한 입찰 공고를 냈다. 설계자를 정한 후 건축계획을 마련해 조합창립총회를 준비한다는 계획이다. 3구역 역시 조합설립을 위해 구역 내 소유자들로부터 동의서를 받는 중이다.

전략정비구역으로 지정된 2009년 이후 사업이 지지부진하던 성수동 일대가 눈에 띄는 개발 움직임을 보이는 것은 시장 호재와 규제의 반사효과 덕이다. 시장 측면에서는 2015~2016년 서울 재개발·재건축 투자 열기가 돌았던 데다 이 시기 성수전략정비구역 인근 '분당선 서울숲역세권 상업복합시설개발·뚝섬 제1종 지구단위계획'이 궤도에 오르면서 호재가 부각됐다. 지난해 11월에는 서울시가 전략정비구역에 해당하지 않는 성수동1가 일부 지역에 대해 용도 변경(1종 주거지에서 2종 주거지로 상향) 등을 통해 용적률·층수 제한을 완화하는 내용의 '뚝섬주변지역 지구단위계획 결정(변경)안'을 마련하기 위한 작업에 들어가기도 했다.

올 들어 강남권 재건축 대표 단지들이 서울시의 35층 높이 규제에 걸려 시와 갈등을 빚는 상황이 부각되면서 성수전략정비구역에 대한 관심은 더 커졌다. 서울시의 한강변 아파트 재건축 가이드라인은 '최고 35층·용적률 최대 300%·공공기여율 15%'이다. 반면 성수전략정비구역의 경우 공공기여율을 30% 내외로 높이는 대신 '최고 50층·용적률 300%이상'으로 건물을 지을 수 있게 됐다.

이동현 KEB하나은행 부동산센터장은 "공공기여율이 높으면 지어 팔 수 있는 아파트 수가 상대적으로 줄어들기 때문에 성수동 주민들의 반발도 있었다"며 "다만 최근 서울시의 한강변 층수제한 등에 비하면 규제를 받지 않는 성수 일대에 관심이 모이는 것"이라고 말했다.

부동산 114에 따르면 성수동1가 일대 아파트 시세는 2012년에 처음으로 3.3㎡당 매매가격이 2000만원을 넘어섰다. 2011년 2월 서울시가 도시계획위원회를 열어 평균 30층에 최고 50층(용적률 284~317%) 아파트 8247가구를 짓는다는 내용의 정비계획안을 통과시킨 후 가격이 더 오른 것이다.

KB부동산시세에 따르면 성수1구역에 속한 성수동1가 강변동양아파트의 경우 지난해 말 11·3부동산안정화대책 이후에도 오히려 매매 시세가 2000만원가량 올랐다. 전용 85㎡형을 기준으로 매매가격은 지난해 11월 8억3000만원 선이던 것이 현재는 8억5000만원 선이다.

시장의 관심이 모이면서 대형 건설사들도 발걸음을 하는 중이다. 건설업계에 따르면 대림산업과 GS건설을 중심으로 현대건설, 대우건설, SK건설, 코오롱글로벌 등이 성수1·4구역의 시공권을 따기 위한 물밑 수주작전에 들었다.

인근에서는 초고급 주상복합 분양과 입주 소식이 이어진다. 대림산업은 오는 4월 성수동1가 뚝섬3구역에서 최고 높이 49층에 이르는 '서울숲 아크로빌'(총 286가구)을 분양할 예정이다. 성수1구역 바로 옆에서는 배우 송중기의 아파트로 유명세를 탄 '서울숲 트리마제'(최고 47층·총 688가구)가 5월 입주를 앞두고 있다.

이처럼 성수동 일대 부동산시장이 들썩이고 있지만 신중한 접근이 필요하다. 박합수 도곡스타PB센터 수석전문위원은 "성수동 일대가 아파트 외에도 카페거리 상가·건물 투자로 관심을 받고 있는 것은 맞지만 숨고르기가 필요하다"며 "그간 개발 호재나 구역 지정에 따른 기대감이 꾸준히 가격에 반영된 측면이 있다"고 말했다.