2018/10/23 해외종목 IB 투자의견

경기침체 발생하지 않아도 기업 주가 상승여력은 높지 않아

Wall Street Journal은 "미국 경기침체가 발생하지 않는다고 하더라도, 미국 기업들의 주가 상승여력은 악화되고 있다"고 보도했다.

"현재 미국 증시 투자자들은 미 연준의 통화정책의 결과, 경기침체가 발생할 가능성을 우려하고 있다. 하지만 경기침체가 발생하는 경우는 물론, 경기침체가 발생하지 않고 오히려 경기과열이 나타나는 경우나, 연준이 의도한 것처럼 경제 성장률이 조절되는 경우에도 증시 투자자들에게는 리스크가 될 것이다"고 보았다.

"연준은 '19년 말까지 총 4회의 추가 금리인상을 단행할 계획임을 시사하고 있다. 이러한 금리인상 사이클이 유지되는 동안, 미국 GDP 성장률은 2.5%로 둔화되고 인플레이션은 2% 전후에 유지될 전망이다. 한편 실업률은 3.5%까지 하락할 것으로 예상된다"고 전했다.

"경제 성장세와 함께 수요가 증가한다고 가정하고, 인플레이션을 반영할 경우에도 미국 기업들의 매출 성장은 4.5%가 한계라고 해석할 수 있다. 기업들이 높은 순이익 증가세를 유지하기 위해서는 이익률 개선이 반드시 필요하다. 하지만 세제 개편 효과는 상실될 것이고, 실업률이 하락하면서 임금 상승압력이 강화되고 있다. 이익률 개선을 기대하기는 어렵다"고 판단했다.

"Refinitiv 자료에 따르면, 월가는 미국 기업들의 '19년 4분기 EPS 증가율을 11.6%로 기대하고 있으며, 해당 시점에서의 EPS를 기준으로 선행 PER 주가배수 16배를 할당하고 있다. 시장의 기대감은 높다"고 지적했다.

10월 23일 주요 종목에 대한 IB 투자의견

▲ Dish Networks(DISH): Macquarie는 동영상 스트리밍 시장에서의 경쟁 심화와 스펙트럼 다이내믹 등을 고려할 때, 주가 하락압력이 심화되고 있다고 분석했다. 투자의견을 중립에서 underperform으로, 목표주가를 36달러에서 31달러로 하향 조정했다.

 

9601 사우스 메리디안 대로, Englewood, CO 80112, 미국, 303-723-1000, http://www.dish.com
Sector: 통신 서비스 / 산업: 유료 TV / 정규 직원 수: 17,000명

DISH Network Corporation은 자회사들과 함께 미국에서 유료 TV 서비스를 제공합니다. 이 회사는 Pay-TV와 Wireless라는 두 가지 부문을 운영하고 있습니다. DISH TV 브랜드 아래 비디오 서비스를 제공하고, 국가 방송망, 지역 방송망, 국가 및 지역 케이블 네트워크를 통한 프로그래밍, 지역 및 특수 스포츠 채널, 프리미엄 영화 채널, 라티노 및 라티노 프로그래밍을 포함하는 프로그래밍 패키지. 또한 TV 또는 인터넷 연결 태블릿, 스마트폰 및 컴퓨터를 통해 영화와 TV 프로그램에 액세스할 수 있으며 스마트폰 및 태블릿용 모바일 애플리케이션도 dishanywhere.com을 통해 인증된 콘텐츠를 보고, 프로그램 목록을 검색하고, 원격으로 특정 기능을 제어할 수 있습니다. 또한 인터넷 연결이 필요하고 주로 TV, 태블릿, 컴퓨터 등 스트리밍이 가능한 장치에 가입하지 않는 Sling International, Sling Latino, Sling Orange, Sling Blue 등 Sling TV 서비스를 제공합니다.유료 TV 서비스 또한 회사는 위성 및 유선 광대역 서비스를 플리넷 브랜드로 제공하고 무선 주파수 면허 및 관련 자산을 보유하고 있습니다. 2017년 12월 31일 현재 1억322만 명의 유료 TV 가입자를 보유하고 있다. 이 회사는 직접 판매 채널, 소형 위성 소매점, 직접 마케팅 그룹, 지역 및 지역 가전 매장, 소매점 및 통신 회사를 통해 수신기 시스템과 프로그래밍을 제공합니다. DISH Network Corporation은 1980년에 설립되었으며 콜로라도주 Englewood에 본사를 두고 있습니다.

▲ CVS Health(CVS): RBC Capital은 기존 예상되었던 것보다 M&A가 난항을 겪을 것으로 전망했다. 투자의견은 outperform을 유지했지만, 목표주가를 101달러에서 99달러로 하향 조정했다.  

CVS 드라이브 1개, Wunsocket, RI 02895, 미국, 401-765-1500,  http://www.cvshealth.com
Sector: 의료 / 산업: 의료 계획 / 정규 직원: 16만 명

CVS Health Corporation은 자회사와 함께 통합 약국 의료 서비스를 제공합니다. 약국 및 소매/LTC 부문에서 작동합니다. 약국 서비스 부문은 계획 설계 및 관리, 공식 관리, 메디케어 부품 D 서비스, 우편 주문, 전문 약국 및 주입 서비스, 소매 약국 네트워크 관리 서비스, 처방 관리 시스템, 임상 서비스 등의 약국 혜택 관리 솔루션을 제공합니다.약국 관리 서비스 이 세분류는 고용주, 보험 회사, 조합, 정부 직원 그룹, 의료 보험 단체, 관리 메디케이드 플랜, 공공 및 민간 교환에 제공되는 플랜, 기타 의료 보험 혜택 플랜 후원, CVS 관리 약국 및 개인에게 서비스를 제공한다.파트너, NovoLogix, Coram, Navarro Health Services 및 ACS 약국 이름. 2017년 12월 31일 현재 유통 전문 약국 23곳, 전문 우편 주문 약국 18곳, 우편 주문 투입 약국 4곳, 주입 및 현장 서비스를 위한 지점 83곳이 있었다. 소매/LTC 부문은 처방약, 처방전 없이 살 수 있는 약품, 화장품, 개인 케어 제품, 편의식품, 계절 상품, 인사말 카드를 판매하고 사진 마감 서비스를 제공합니다. 이 회사는 49개 주에 9,803개의 소매점을 두고 있으며, 주로 CVS 약국, CVS, 장기약국 온라인 약국, 장기약국, Navarro Pharmacy에 따라 소매점을 운영하고 있습니다. 이 회사는 이전에 CVS Carestmark Corporation으로 알려졌으며 2014년 9월에 CVS Health Corporation으로 이름을 변경했습니다. CVS Health Corporation은 1892년에 설립되었고 Rhode Island의 Wunsocket에 본사를 두고 있습니다.

▲ Las Vegas Sands(LVS), Wynn Resorts(WYNN): Credit Suisse는 카지노 섹터의 장기적 전망에 대해서는 긍정적으로 평가했지만, 향후 12~18개월간 매크로, 지정학적 이슈로 인해 변동성이 높을 것으로 예상했다. 양사에 대해 중립 의견을 유지하면서 목표주가를 하향 조정했다.

 

 

3355 라스베이거스 사우스, 라스베이거스, NV 89109, 미국, 702-414-1000,  http://www.sands.com
Sector: 소비자 사이클릭 / 산업: 리조트 & 카지노 / 정규 직원 수: 50,500

라스베이거스 샌즈社는 자회사와 함께 아시아와 미국에서 통합된 리조트를 개발, 소유 및 운영하고 있습니다. 그것은 베네치안 마카오 리조트 호텔, 산즈 코타이 센트럴, 파리 마카오와 포 시즌즈 호텔 마카오, 코타이 스트립, 그리고 마카오의 샨드 마카오를 소유하고 운영하고 있다. 이 회사는 또한 라스베이거스 스트리트에 베네치안 리조트 호텔 카지노와 팔라조 리조트 호텔 카지노를 소유하고 운영하고 있으며, 펜실베이니아 라스베가스에 있는 샌즈 엑스포와 컨벤션 센터와 샌들레미노 리조트를 소유하고 있다. 통합 리조트로는 숙박, 게임, 오락 및 소매, 컨벤션 및 전시 시설, 유명 요리사 레스토랑 및 기타 편의 시설 등이 있습니다. 라스베이거스 샌즈는 1988년에 설립되었고 네바다 주 라스베가스에 본사를 두고 있다.

▲ Chipotle Mexican Grill(CMG): Maxim Group은 8월 고점 대비 주가가 20% 가까이 하락한 상황에서, 경영진이 제시하고 있는 매출 성장 및 효율성 개선 정책이 주가 상승으로 나타날 것으로 예상했다. 투자의견을 보유에서 매수로, 목표주가를 500달러에서 510달러로 상향했다.

 

1401 윈코프 거리, 스위트 500, 덴버, 80202년, 미국, 303-595-4000,  http://www.chipotle.com
Sector: 소비자 사이클릭 / 산업: 레스토랑 / 정규 직원: 7만 명

자회사들과 함께 칩틀 멕시칸 그릴 주식회사는 칩틀 멕시칸 그릴 레스토랑을 운영하고 있다. 2017년 12월 31일자로 미국 전역에 2,363개의 칩틀 레스토랑과 37개의 국제 칩틀 레스토랑, 8개의 비 카모틀 레스토랑을 운영하고 있습니다. 그 회사는 1993년에 설립되었고 콜로라도주 덴버에 본사를 두고 있다.

▲ NVIDIA(NVDA): UBS는 Turing 아키텍처 GPU가 비디오 게임 시장에서 기대만큼 성과를 올리지 못하고 있다고 분석했다. 투자의견 중립을 유지하면서 목표주가를 285달러에서 260달러로 하향 조정했다.

 

2788 산토마스 고속도로, 산타클라라, CA 95051, 미국, 408-486-2000,  http://www.nvidia.com
Sector: 기술 / 산업: 반도체 / 정규 직원 수: 11,528명

NVIDIA Corporation은 전 세계적으로 시각적인 컴퓨팅 회사로 운영하고 있습니다. GPU와 Tegra 프로세서라는 두 개의 세그먼트를 통해 작동합니다. GPU 부문은 PC 게임용 GForce와 메인스트림 PC용 GeForce NOW, 클라우드 기반 게임 스트리밍 서비스용 GeForce NOW, 컴퓨터 지원 설계 및 제작에 사용되는 설계 전문가용 쿼드로, 비디오 편집,포즈 컴퓨팅, GRID는 클라우드와 데이터 센터를 통해 NVIDIA 그래픽의 파워를 제공하고, AI 과학자, 연구자 및 개발자를 위한 DGX, 암호화 통화별 그래픽 처리 단위를 제공합니다. Tegra 프로세서 부문은 자체 주행 기능을 제공하는 드라이브 및 SHIELD, 드라이브 자동차 컴퓨터 및 소프트웨어 스택, 홈에 모바일 클라우드용으로 설계된 SHIELD 장치 및 서비스 등을 지원하도록 설계된 프로세서를 제공합니다.이 회사의 제품은 게임, 전문 시각화, 데이터 센터 및 자동차 시장에 사용됩니다. NVIDIA Corporation은 원래 장비 제조업체, 원래 장치 제조업체, 시스템 구축업체, 애드인 보드 제조업체, 소매업체/유통업체, 인터넷 및 클라우드 서비스 공급자, 자동차 제조업체 및 Tier-1 자동차 공급업체, 기타 지도 제작사, 신생 기업에 제품을 판매합니다. NVIDIA Corporation은 1993년에 설립되었으며 캘리포니아 주 산타클라라에 본사를 두고 있습니다.

▲ Lowe's(LOW): Citi는 경영진의 노력과 우호적인 매크로 환경을 바탕으로 동사의 턴어라운드가 이루어지고 있다고 언급했다. 투자의견을 중립에서 매수로 상향 조정했으며, 목표주가 112달러를 제시했다.

1000 로위스 대로, 모어스빌, NC 28117, 미국, 704-758-1000,  http://www.lowes.com
Sector: 소비자 사이클릭 / 산업: 주택 개선 상점 / 정규 직원 수: 31만 명

Lowe의 회사, Inc.는 자회사와 함께 미국, 캐나다 및 멕시코에서 주택 개선 소매업체로 운영하고 있습니다. 유지보수, 수리, 리모델링 및 장식용 제품을 제공합니다. 본 업체는 목재 및 건축 자재, 공구 및 하드웨어, 패션 장비, 거친 배관 및 전기, 계절 및 실외 생활, 잔디 및 정원, 페인트, 밀, 바닥 및 기타 등 다양한 카테고리로 주택 개선 제품을 제공합니다. 또한 다양한 제품 범주의 독립 계약자를 통해 설치 서비스를 제공하며, 확장된 보호 계획 및 보증 내/외 수리 서비스도 제공합니다. 이 회사는 국내 브랜드 상품 및 개인 브랜드 제품을 주택 소유자, 임대자 및 전문 고객에게 판매한다. 2018년 3월 26일 현재 2,390개의 주택 개선과 하드웨어 매장을 운영하고 있다. 이 회사는 또한 Lowes.com과 and으로 구성된 온라인 사이트와 모바일 애플리케이션을 통해 제품을 판매한다. 로위의 회사는 1946년에 설립되었고 노스캐롤라이나주 모레스빌에 본사를 두고 있다.

▲ Tesla(TSLA): Baird는 3분기 실적 발표에서 우수한 잉여현금흐름 창출능력이 발표되면서 투자자들이 유입될 것으로 예상했다. 투자의견 outperform, 목표주가 411달러를 유지했다.

▲ Viacom(VIAB): Imperial Capital은 미디어 종목들의 주가 상승세를 고려할 때, 기존에 밸류트랩으로 인식되었던 Viacom 주가도 상승할 기회가 있다고 보았다. 투자의견을 underperform에서 시장부합으로 상향하고, 목표주가도 25달러에서 29달러로 상향했다.

515 브로드웨이, 뉴욕, 10036년, 미국, 212-258-6000,  http://www.viacom.com
Sector: 소비자 사이클릭 / 산업: 미디어 - 다양화 / 정규 직원 수: 10,750

비아콤 사는 전세계적으로 엔터테인먼트 컨텐츠를 만드는 미디어 브랜드를 운영하고 있습니다. 이 회사는 텔레비전 프로그램, 영화, 단편 콘텐츠, 게임, 소비자 제품, 팟캐스트, 라이브 이벤트 및 소셜 미디어 경험을 만든다. 그것은 미디어 네트워크와 필름드 엔터테인먼트라는 두 가지 부문을 통해 운영된다. 미디어 네트워크 부문은 니켈로디언, 닉 주니어, MTV, BET, 코메디 센트럴, SPIKE, VH1, TV를 포함하여 약 300개의 지역 프로그램 및 운영 TV 채널을 통해 소비자를 위한 엔터테인먼트 컨텐츠와 관련 브랜드 제품을 제공합니다.V Classic, MTV Live, BET Her, BET Gospel 및 BET Hip Hop뿐만 아니라 온라인, 모바일 및 앱을 통해. Filmed Entertainment 부문은 Paramount Pictures, Paramount Player, Paramount Animation, Paramount Television, Nickelodeon Movies 및 MTV에 따라 영화 및 기타 엔터테인먼트 컨텐츠를 제작, 이 부문은 홈 엔터테인먼트, 텔레비전 및 디지털 플랫폼에 대한 라이선스, 보조 활동을 통해 영화들을 극적으로 보여준다. 이 회사는 DVD, 블루레이 디스크, 주문형 트랜잭션 비디오, 주문형 구독 비디오, 유료 TV, 케이블 텔레비전, 무료 텔레비전, 무료 비디오, 항공사 및 호텔 등을 통해 콘텐츠를 출시한다. 비아콤 사는 뉴욕주에 본사를 두고 있다.

▲ Lam Research(LRCX), ASML(ASML): Susquehanna는 DRAM 가격 추이를 고려했을 때, '19년 웨이퍼 팹 장비 시장이 예상보다 작게 나타날 것으로 분석했다. 이에 따라 양사에 대한 투자의견을 긍정적 전망에서 중립으로 하향하고, 목표주가도 하향 조정했다.

4650 커싱 파크웨이, 프리몬트, CA 94538, 미국, 510-572-0200,  http://www.lamresearch.com
Sector: 기술 / 산업: 반도체 장비 & 재료 / 정규 직원 수: 10,900

램리서치社는 전 세계 집적회로 제작에 사용되는 반도체 가공 장비를 설계, 제조, 시장, 리퍼브 및 서비스한다. 본 업체는 텅스텐 금속화 응용을 위한 정합성필름, 구리댐아센 제조용 SABRE 전기화학 증착 제품, 필름 처리를 위한 SOLA 자외선 처리 제품, SPEED 갭을 제공합니다.er degment(ALD) 제품 및 VECTO Plasma-enhanced CVD ALD 제품. 또한 유전 식각 애플리케이션을 위한 Flex, 도체 식각 애플리케이션용 Kiyo, 식각 애플리케이션을 통한 관통 실리콘용 신디온 및 금속 식각 프로세스를 위한 Versys 금속 제품도 제공합니다. 또한 Die 수율을 높이기 위해 Coronus 베벨 클린 제품을 제공하고, Da Vinci, DV-Prime, EOS, SP를 통해 다양한 웨이퍼 세척을 지원합니다. 또한 고인상 비율 식각, 등각 및 ALD/측면벽 증착, 수평 처리, 필름 밀도 모니터링, 탄소 마스크 개방, 웨이퍼 세척/고정 제거 제품 등을 위한 Metryx 매스 계측 시스템을 제공합니다. Lam Research Corporation은 1980년에 설립되었으며 캘리포니아주 프레몬트에 본사를 두고 있습니다.

출처 : 써치엠글로벌

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